新西兰四年来首次降息，暗示将进一步放松政策

新西兰央行自 2020 年 3 月以来首次下调基准现金利率，导致新西兰元暴跌，政策制定者表示未来几个月将进一步降息，并表示通胀率正向 1% 至 3% 的目标靠拢。

将利率下调 25 个基点 (0.25%) 至 5.25% 的决定比新西兰储备银行自己的预测提前了近一年，令一些市场参与者感到意外，并促使人们押注到 2025 年底前将采取激进的宽松路径。

在一系列疲软的经济数据公布后，市场预计降息四分之一个百分点的可能性接近 70%，但此次降息出乎大多数经济学家的预期，路透社民意调查的 31 位经济学家中有 19 位预测新西兰储备银行将保持稳定，就像自 2023 年 5 月以来一样。

“委员会同意通过降低 OCR（官方现金利率）来放松货币政策限制水平，”央行在一份声明中表示，并暗示未来将根据通胀情况进一步降息。

受美国生产者价格数据疲软影响，美元走软，投资者的反应是将新西兰元兑美元汇率压低 1% 至 0.6015 美元，抹去了隔夜 1% 的大部分涨幅。

掉期利率变化意味着到 10 月将再降低 29 个基点，到年底将降低 67 个基点。到 2025 年底，利率预计将接近 3.0%，远低于新西兰央行的预测。银行票据期货也上涨。

ASB 银行首席经济学家 Nick Tuffley 表示，他预计新西兰央行将在连续的会议上继续稳步下调现金利率 25 个基点。

“如果通胀压力比预期更快消失，新西兰央行可能需要加快回归到 3.25% 左右的更中性水平，”Tuffley 补充道。 ASB 银行与 Kiwibank 和 ANZ 银行一起宣布下调抵押贷款利率。

央行确实发出了警告，强调政策将需要在未来一段时间内保持限制性，但仍预测到 2025 年底现金利率将达到 3.85%。

“尽管央行似乎对进一步放松政策持谨慎态度，但我们认为其降息幅度将超过许多人的预期，”Capital Economics 经济学家 Abhijit Surya 表示。

市场对进一步降息的看法反映了央行自身悲观的经济预测。

新西兰央行行长 Adrian Orr 在政策发布后的新闻发布会上表示，自 5 月以来经济增长已经减弱，对定价预期的担忧已经消散。

央行预计新西兰今年将陷入技术性衰退 — 连续两个季度经济萎缩。

新西兰央行的前瞻性指引显示，到明年年中至少还会降息三次，预计 2024 年第四季度现金利率为 4.9%，2025 年第二季度为 4.4%。此前，央行预计要到 2025 年中期才会开始降息。

新西兰加入了其他开始降息的央行行列。欧洲央行、加拿大、瑞典和瑞士都已降息，越来越多的分析师现在预计美联储 9 月份的会议将降息半个百分点。

然而，新西兰的邻国澳大利亚是全球宽松趋势的一个例外，澳大利亚央行上周排除了近期降息的可能性。

新西兰央行的会议纪要与其声明同时发布，会议纪要称，委员会观察到，自 5 月份货币政策声明以来，风险平衡已逐步转变。

会议纪要补充道：“一系列指标表明经济收缩速度快于预期，7 月份强调的产出和就业下行风险变得更加明显。”

作为撤回疫情时代刺激措施的全球领跑者，新西兰央行自 2021 年 10 月以来已将利率上调 525 个基点，以抑制通胀，这是自 1999 年推出官方现金利率以来最激进的紧缩措施。

新西兰的年度通胀率近几个月有所回落，目前为 3.3%，预计今年第三季度将回到央行的目标区间。

加息已大幅放缓经济，第一季度经济增长乏力，近期数据显示经济势头仍然疲弱。

新西兰央行表示，多种指标表明“经济萎缩速度快于预期”，这凸显了为什么政策制定者必须迅速采取行动放松货币政策。