毕马威发布澳大利亚第二季度经济展望

毕马威首席经济学家 Brendan Rynne 表示：

澳大利亚经济 3 月份季度增长 0.1%，过去 12 个月的年增长率仅为 1.1%，今年以来，澳大利亚经济“距离衰退只有一步之遥”，尽管我们预计第二季度国民账户会略强一些。尽管如此，除疫情时期外，这是澳大利亚经济 20 多年来实现的最低增长水平。

家庭继续努力应对总体生活成本的上涨，这可以从 2024 年上半年家庭储蓄率的下降中看出。这是由于总可支配收入落后于消费成本的增长，尽管随着国内需求的缓解，商品价格将开始走软。

租房者面临租金大幅上涨，而有抵押贷款的人则面临着管理更高贷款偿还的额外负担。这些因素表明，家庭消费的阻力将持续到 2024 年下半年，因为现在预计利率将在更长时间内保持较高水平。通货膨胀仍然难以消除，而家庭正在减少储蓄缓冲。

劳动力市场的逐渐疲软将加剧家庭消费的下行压力。澳大利亚央行还将非常担心停滞不前的生产力增长水平被工资增长所超越，尽管这种情况现在已开始减弱。尽管劳动力市场状况有所缓解，但由于劳动力成本上升，服务业通胀仍然很高。

从 7 月开始，随着联邦和州政府推出第三阶段减税措施和各种生活成本减免方案，家庭将得到一些缓解。

这些财政举措将在多大程度上流向实体经济仍不确定。然而，尽管其中许多方案旨在机械地降低总体通胀，但澳大利亚央行已经承认，它将“审视”这些政策的影响，并重点关注经济中仍然存在的潜在价格压力。

从国际上看，全球经济保持弹性，多家央行目前开始降低利率。​​从通胀调整后的角度考虑利率，澳大利亚的实际政策利率明显低于美国、英国、加拿大和欧洲，主要是因为这些市场比我们处于通货紧缩的更深处。

然而，澳大利亚目前的通胀周期落后于其他发达国家（约 6 至 9 个月），因此预计任何政策利率下调都会出现类似的滞后。因此，我们可以预计 2025 年第一季度将降息。