日本央行历史性举措提高了日本企业的短期成本

随着日本央行准备逐步减少公司债券购买规模，作为其摆脱超宽松政策的历史性举措的一部分，许多日本公司正在支付更多费用，从短期票据中筹集资金。

三井住友信托松下金融公司周五以远高于日本央行 3 月 19 日取消全球最后一次负利率之前发行的公司债券溢价出售三年期日元票据的价格出售。 评级最高的丰田金融公司上周定价为 三年期票据的利差明显大于评级较低的索尼集团公司 (Sony Group Corp.) 三月份的交易。

Asset Management One Co. 驻东京的基金经理 Haruyasu Kato 表示：“既然日本央行已明确表示将结束企业债券购买，投资者就要求对新债券收取更高的溢价。”

央行减少购买对企业短期借贷成本的影响突显出日本市场在经历了多年的超宽松货币政策后正在如何适应。 日本央行 3 月 19 日表示，计划在一年内结束该计划。

以下是日元计价债券利差的一些示例：

日本央行于2013年启动企业债券购买计划，并一直在二级市场购买剩余期限为一到三年的投资级信贷。 这引发了所谓的“日本央行交易”，即投资者在一级市场购买公司票据，希望以更高的价格出售给央行。

彭博社汇编的数据显示，截至 4 月 12 日，日本还有约 20 万亿日元（合 1,300 亿美元）的公司债券还剩 1 到 3 年到期，约占市场的五分之一。

日本央行3月29日表示，计划在5月份购买750亿日元的公司债券。 这标志着近期每月 1000 亿日元的购买额有所放缓。

三年期债券溢价的扩大与日元计价债券整体利差形成鲜明对比，根据彭博指数，日元债券利差一直收紧至 2022 年 7 月以来的最低水平。 投资者对市政债券寻求的额外收益也在缩小，而市政债券不属于央行债券购买计划的一部分。