哈萨克斯坦走在稳定增长的道路上，但未来可能存在陷阱

根据世界银行的预测，在持续的碳使用和消费者支出增加的推动下，哈萨克斯坦预计未来两年将保持稳定的增长轨迹。 与此同时，该银行建议需要采取新的改革方法来改善繁荣。

该银行在最近发布的一份题为“为明天做准备：长期繁荣的改革”的报告中概述了哈萨克斯坦的前景。 随着哈萨克斯坦继续适应俄罗斯无端入侵乌克兰造成的冲击，由于石油产量/收入低于预期，预计 2024 年增长率将放缓至 3.4%。 实际 GDP 预计将在 2025 年回升，达到 4.5-5%。

报告指出，通胀率上升预计将放缓，但仍高于央行今年和明年的目标。 随着货币政策收紧，通胀压力在 2023 年底开始下降，12 月份通胀率为 9.8%。 世界银行分析师认为，如果不过早放松货币政策，并且财政整顿计划得到全面实施，哈萨克斯坦国家银行（NBK）的5%通胀率目标在2025年是可以实现的。 报告补充说，继续努力逐步取消扭曲市场的补贴利率将提高货币政策传导的有效性。

2024-2026年国家预算计划旨在巩固财政。 主要侧重于社会保障计划的经济刺激措施导致 2023 年综合预算赤字占 GDP 的 1.8%。报告称，政府希望在中期削减赤字，同时保持充足的财政储备。

石油价格下跌导致进口需求增加和出口收入下降，导致 2023 年经常账户赤字约占 GDP 的 3.3%。预计经常账户赤字将保持在同一范围内——今年占 GDP 的 3.0%，2.3%。 2025 年占 GDP 的百分比。

银行体系是一个亮点，表现出抵御外部冲击的能力，特别是俄罗斯入侵乌克兰的后果。 2023年11月，不良贷款率为3.2%。 报告指出，银行保持不间断的融资和超出监管要求的高水平流动资产。

2018年至2022年，人均GDP增长率为1%，远低于中高收入国家3.3%的平均水平。 报告敦促，为了在全球努力脱碳的背景下提高生活质量并增加公民收入，有必要重新评估改革优先事项。

展望未来，世界银行报告称哈萨克斯坦的增长前景面临一些下行风险。 俄罗斯入侵乌克兰造成的黑海地区混乱可能会继续阻碍哈萨克斯坦的石油出口，而石油出口是国家预算的主要收入来源。 报告警告说，任何大规模的计划外油田维护和田吉兹油田开发的意外延误都可能导致产量减少和经济增长放缓。 不可预见的外部压力和坚戈汇率波动可能会刺激通货膨胀。 鉴于哈萨克斯坦与俄罗斯的经济关系，二级制裁的风险仍然令人担忧。