全球燃料价格飙升，未来面临供应风险

世界主要贸易路线的中断、炼油厂关闭和需求复苏正在推高全球燃油价格，并使美国总统大选前的预测变得困难，而通胀将成为关键问题。

在世界上一些最重要的市场上，两种消耗最多的燃料的增长速度超过了原油的增长速度。 美国汽油期货近几周大幅上涨，部分原因是夏季规格的转变，今年迄今已上涨五分之一以上，而欧洲柴油期货已上涨 10%。 许多地区的炼油厂利润也高于季节性正常水平，这是随着夏季旅行期临近而出现紧张的迹象。

燃料生产中断——包括预定工作、计划外停电和无人机对俄罗斯设施的袭击——一直在推高价格。 红海胡塞武装袭击和巴拿马运河干旱导致运输成本上涨，以及西方对克里姆林宫的制裁引发供应链混乱。

尽管今年将有超过 100 万桶/日的新炼油产能投入使用，但这些项目很容易出现延误。 各种变化因素使得预测全球石油需求将再创新高、全球最大经济体的选民将前往投票站的这一年将有多少燃料可用。

Rystad Energy AS 石油交易和下游研究主管 Mukesh Sahdev 表示，今年优质汽油价格可能会达到多年高点。

他说：“如果发生这种情况，拜登总统在选举前能做的事情并不多。” “战略石油储备很低，美国政府几乎没有什么手段来降低汽油价格。”

目前，美国的平均汽油价格比 2020 年 11 月初高出 60%，这对美国选民来说，在比较他们现在的富裕程度与乔·拜登总统首次当选时的感受时，这是一个潜在的重要因素。 美国能源情报署表示，虽然每年这个时候汽油价格上涨相对缓慢，但美国燃料库存远低于季节性标准，这将使炼油利润率保持在较高水平。

因此，该机构周二将第二季度汽油零售价格预测上调了每加仑 20 美分。

高盛集团在本周的一份报告中表示，随着炼油厂优先考虑汽油产量，馏分油裂解液（柴油和喷气燃料相对于原油价格的成本）将受益于短期内库存非常紧张和产量下降，因为炼油厂优先考虑汽油产量。

美国最大炼油商之一瓦莱罗能源公司(Valero Energy Corp.)今年早些时候表示，预计全球新产能投产需要较长的启动期，这意味着近期供需平衡仍相对紧张。

尼日利亚大型丹格特炼油厂在拖延多年后终于开始出口燃料。 但关于何时达到满负荷以及特定装置上线的时间表仍然存在疑问——这会影响其生产的石油产品的类型。 Petroleos Mexicanos 位于墨西哥的 Dos Bocas 工厂的情况也类似。

高盛 (Goldman Sachs) 石油研究主管达安·斯特鲁文 (Daan Struyven) 表示：“我们预计炼油产品利润率相对于历史水平仍将保持较高水平且波动较大。” 他表示，今年和明年，成品油需求的强劲增长将与炼油产能的净增长大致一致。

接下来的问题是原油和原料供应中断对燃料产量意味着什么。 对俄罗斯石油的制裁、美国页岩油产量的上升、欧佩克+的减产以及因胡塞武装袭击而避开苏伊士运河航线的船只造成的全球贸易流变化都影响了燃料生产。

对于全球汽油市场来说，最大的问题之一是用于制造燃料的辛烷值增强混合成分的可用性，特别是在美国夏季驾驶季节即将到来的情况下。

斯巴达大宗商品公司(Sparta Commodities)分析师豪尔赫·莫利内罗(Jorge Molinero)表示，俄罗斯入侵乌克兰后对其实施的制裁有助于减轻欧洲和美国的原油库存，对烷基化油和重整油等成分的产量造成压力。 他说，预计这个问题今年不会消失。

咨询公司Energy的炼油分析师乔治·迪克斯(George Dix)表示，总体而言，今年全球原油炼油能力预计将增加超过150万桶/日，略高于140万桶的需求增长——尽管前景因燃料而异。 方面有限公司

他表示，预计石油产品利润率将低于上年，但高于历史水平。 迪克斯说，这是因为新工厂需要时间才能上线，而且俄罗斯原油和石油产品的路线调整导致炼油效率低下。