全球监管机构揭示了瑞士信贷崩溃的核心紧张局势

全球监管机构在一份报告中为瑞士3月份支持瑞士信贷(Credit Suisse)纾困协议、而非对其进行清算的举动进行了辩护。这份报告暴露了全球金融危机后为遏制此类危机而建立的机制的缺陷。

金融稳定委员会(FSB)是一个有影响力的组织，由来自全球主要经济大国的央行行长、监管机构和官员组成。该组织周二发布了一份题为“吸取教训”的报告，结论是该机制总体上是成功的。

然而，该报告暴露了一个过程核心的紧张和冲突，该过程最终要求瑞士最初用公共资金支持竞争对手瑞银(UBS)对瑞士信贷(Credit Suisse)的紧急救助，以避免恐慌。

瑞士财政部长Karin Keller-Sutter今年早些时候表示，考虑到潜在的经济影响，她别无选择，她不愿意看到瑞士成为第一个关闭全球银行的国家。

但此举与危机后改革的核心原则相矛盾，即不应要求纳税人救助陷入困境的银行。

周二的报告分析了瑞士当局为何选择支持规模更大的竞争对手瑞银集团(UBS)的收购，而不是根据2008年全球金融危机后设计的“清算”机制，对瑞信进行清盘。

官员们总结说，在不引起市场恐慌的情况下关闭一家濒临倒闭的银行的“解决”规则，可能对瑞信管用，尽管可能仍需要公共资金。

FSB表示：“此次评估得出的结论是，最近的事件证明了国际解决框架的合理性，因为它为瑞士当局提供了一个可执行的替代方案，而不是他们认为更可取的解决方案。”

报告称，可能只需要改进规则的实施方式，而不需要改变其实质内容。

不过，一位了解该报告准备工作的人士表示，尽管清算或清盘在纸面上发挥了作用，但最终证明很难将其付诸实践。

瑞士的Keller-Sutter今年早些时候表示：“一家在全球范围内活跃的具有系统重要性的银行不能简单地被清盘。从法律上讲，这是可能的。然而在实践中，经济损失将是相当大的。”

今年早些时候，瑞士政府匆忙安排瑞银收购瑞士信贷(Credit Suisse)，并提供部分资金，瑞银由此成为瑞士最大的单一银行。与此形成鲜明对比的是监管机构的报告。

FSB的报告为导致瑞信破产的事件提供了新的线索。

在2022年年中，瑞士监管机构FINMA开始与国际同行进行危机谈判。瑞士考虑过清算银行、国有化或合并。

美国当局警告不要进行清算，因为这将打击美国投资者持有的债券，并指出存在法律障碍。

随着新任命的管理层努力应对银行，他们在2022年10月上半月遇到了“极端的流动性压力”，当时恐慌的客户每天提取120亿至150亿瑞士法郎(133亿至165亿美元)。

在美国银行市场的动荡引发股价下跌和次年3月新的撤资，将该集团推入瑞银(UBS)的怀抱之前，该集团恢复了元气。

该报告没有批评瑞士，尽管英国央行行长Andrew Bailey曾表示，瑞士没有遵循“剧本”，导致市场对大型银行清算的可信度产生了“模糊性”。

IMD商学院金融学教授Arturo Bris表示，这些规定在实践中被证明是“完全无用的”，因为“它们没有考虑到银行业危机所需的反应速度”。

FSB表示，瑞士的行动维护了金融稳定，尽管它提出了为什么没有选择该决议的问题。