碧桂园的马来西亚项目”森林城市”备受关注

在资金短缺的开发商碧桂园（Country Garden）努力避免违约之际，其在马来西亚耗资1,000亿美元的庞大开发项目受到了债权人的严格审查，即使这个东南亚国家正高举财政激励措施吸引投资。

碧桂园的森林城市开发项目位于毗邻新加坡的柔佛州，号称是拥有海龟和白色沙滩的天堂，计划在2035年完工时，在四个填海岛屿上占地7000英亩，可容纳70万人。

森林城市表示，七年来，碧桂园已在该项目上投资了200亿林吉特(43亿美元)，与最初的1000亿美元计划相去甚远。如今，由于开发仍在进行中，这里的居民不到1万人，仅为目标的1%左右。

森林城市已成为碧桂园及部分中国同行在国内及海外市场举债建设热潮中所承担风险的象征。

分析人士说，由于碧桂园在现金流疲弱和还款义务堆积如山的情况下苦苦挣扎，该公司向该项目投入额外资金的前景现在看来越来越具有挑战性。这家中国开发商也不太可能在短期内从该项目中获得任何收入增长。

上月底，森林城市表示，尽管存在与“政治格局和干预、经济稳定、政府政策”相关的问题，但该项目仍在按计划进行。

如果目前有需要，公司也随时准备审查和重新评估森林城市2025年后的发展计划，”该公司表示，但没有详细说明其计划或2025年审查日期的重要性。

森林城市是碧桂园和一家马来西亚私人公司的合资企业，由柔佛州苏丹和州政府支持，自2016年成立以来，一直受到从环境到监管问题等一系列问题的困扰。

房地产代理和咨询公司CBRE-WTW的集团董事总经理Foo Gee Jen表示，由于碧桂园的财务压力越来越大，马来西亚政府的帮助对开发的成功至关重要，该公司可能不得不引入外部投资者来重振该项目。

展望未来，我认为他们需要将其分拆，并邀请合资伙伴将部分资产货币化。这将有助于森林城市的快速发展。

马来西亚总理安瓦尔·易卜拉欣(Anwar Ibrahim)的办公室没有回应就该开发商的财务困境置评的问题。

家居真相

森林城市表示，每月约有5.5万人参观其销售廊，包括一家五星级高尔夫度假村在内的两家共有600间客房的酒店“总是被预订一空”。

“眼见为实，”森林城市在一封电子邮件回复中说。

路透社在最近的一次旅行中看到的情况却截然不同。

空旷的棕榈树两旁的道路通往一个商场，在那里，卡拉ok厅、鸟巢博物馆和一家中药店都被关闭了。

这家四层的购物中心只有十几家商店在营业，清洁工的数量超过了购物者的数量。其中一家酒店基本空无一人，位于酒店顶部的屋顶酒吧仍然关闭，尽管其所有者在2月份告诉路透社，酒吧将于3月份开业。

销售廊的特色是一个巨大的开发复制品，许多住宅楼都标有“售罄”或“快速销售”。但在一个小时的时间里，只有几个家庭参观了这个大陈列室。

几家房地产经纪人表示，由于潜在买家担心其入住率低、环境问题和经济发展不足，对公寓的需求不足。

“人们不想在只有几个住户的街区买房，”一名中介说。由于问题的敏感性，这名中介拒绝透露姓名。

另一名中介说，他的客户想卖掉一套已经住了三年的公寓，因为他对开发速度不满意。

森林城市说，到目前为止已经完成了28,000套住房，其中80%以上的买家来自至少30个国家。

债券持有人的目标

与一些中国同行相比，碧桂园的海外项目较少，一些分析师预计，如果森林城市无法偿还债务，它将成为一些美元债券持有者的目标。

碧桂园的一位新加坡债券持有人表示：“地块本身很有价值。”他同时强调了与当地政府合资企业打交道的复杂性。

上个月，马来西亚央行表示，由于担心碧桂园的财务压力，当地银行对碧桂园的敞口有限。

马来西亚总理安瓦尔(Anwar)已将森林城市指定为“金融特区”，以吸引投资。森林城市表示，这将有助于其营销。

安瓦尔没有说明他的政府为什么要推出激励措施，但分析人士表示，这可能是因为碧桂园最近的财务问题、该项目负面宣传的历史，以及柔佛州的房地产供应过剩。柔佛州的房地产供应是马来西亚最高的。

不过，对于森林城市的一些居民来说，与新加坡相比，这里的房价更低，生活节奏也更安静，很适合他们。

在森林城市投资了五家企业的Loh Wee Loon相信，中国的房地产债务危机不会带来任何问题。

我不认为中国的麻烦是个问题。这是一个不同的管理，我也很有信心，因为森林城市有柔佛苏丹的支持。