瑞银收购瑞士信贷是“世纪交易”？

银行业巨头瑞银集团（UBS）在世界最大银行之一濒临倒闭之际，以微不足道的价格收购了该银行，这是否是一笔“世纪交易”？

今年3月，瑞士最大的银行在瑞士当局的强力胁迫下，以32.5亿美元的价格收购了瑞士信贷，以避免其国内最接近的竞争对手倒闭。

当时，投资者对瑞银此次收购所承担的风险感到震惊。

但到8月，瑞士银行表示，它不再需要瑞士政府和央行提供的数十亿美元支持来抵消其遭受重创的竞争对手账户中可能出现的任何意外。

民粹主义右翼瑞士人民党(SVP)议员Thomas Aeschi在X(前身为Twitter)上写道，这肯定意味着瑞士信贷的情况“比3月份描述的要好得多”。

瑞银在8月31日公布第二季度业绩时，似乎证明了他是对的。

由于支付给瑞士信贷的金额与其账面价值之间的巨大差距，该银行在三个月期间实现了高达292亿美元的净利润。

“天赐良机”

“瑞银完成了一笔世纪交易，”瑞士社会党称，并称“救援”更像是“天赐良机 ”，使其能够以极低的价格收购一家银行。

“如果我们选择另一条道路，(比如)暂时或部分国有化，”社会党议员、洛桑大学经济学教授Samuel Bendahan说，瑞士政府“将承担风险，但这290亿美元将归人民所有”。

相反，这次收购创造了“垄断局面”，他告诉法新社，并警告说，虽然这可能会加强瑞银，但如果新的大型银行有一天面临危机，它将使瑞士处于极其危险的境地。

政客们并不是唯一对收购提出异议的人。

瑞士投资者保护协会(Swiss Investor Protection Association)创始人Gisele Vlietstra向公共广播公司RTS表示，瑞银高企的季度利润证实，瑞信的“内在价值”“远高于”收购价格。

她说，她希望该协会和其他机构代表数千名瑞信股东提起的诉讼将有助于确定他们应获得赔偿的“正确价值”。

“分文不剩”

瑞士洛桑大学的律师和银行法教授Carlo Lombardini告诉法新社，“瑞银付出了巨大的代价”，一举“摆脱了主要竞争对手”。

他说，即将到来的重组显然会带来风险，“但只要支付30亿美元，就不会出错”，并猛烈抨击了瑞士当局选择的方案。

与瑞银一样，瑞士信贷也因其在全球银行业架构中的重要性而被列入30家被认为“太大而不能倒”的国际银行之列。

但3月份美国三家地区性银行的倒闭，使该公司看起来像是下一个最薄弱的环节。

瑞士政府担心瑞信很快就会违约，引发全球危机，破坏瑞士银行业稳健的声誉。

但它选择的解决方案无疑对瑞银有利，瑞银现在将膨胀到管理5万亿美元的投资资产。

信心“蒸发”

瑞银首席执行官Sergio Ermotti最近在接受《星期日日报》(SonntagsZeitung)周刊采访时承认，自2016年以来，瑞银一直“担心”其竞争对手，并考虑了收购它的可能性，因为担心一家外国银行可能会将其抢购。

他承认，如果央行注入更多现金，瑞信或许能存活一段时间，“但这是不够的，因为信心已经蒸发”。

自3月份宣布收购以来，瑞银股价飙升了31%。

但Vontobel分析师Andreas Venditti告诉法新社，该银行仍面临重大挑战。

他说，这290亿美元“是一次性的巨大收益，但这只是会计上的”，并强调“损失和成本将在以后出现”。

这位分析师强调，“这将是一项艰巨的任务”。几个月前，他在一份报告中怀疑，瑞银获得的是“十年一桩的交易，还是十年一桩的头痛交易”。

他表示，只有在三年之后大部分重组工作完成后，“是否值得”才会明朗。

他表示，部分业务仍在继续“产生巨额亏损”，并警告称“许多事情仍可能出错”。

瑞讯分析师Ipek Ozkardeskaya对此表示赞同，他回忆道，瑞银是“被迫”进行合并的。

现在轮到世行“将‘义务’转化为自己的优势”了。