软银旗下子公司Arm申请IPO，这将是2023年最大的一次

软银集团(SoftBank Group Corp.)旗下的Arm Holdings Ltd.朝着今年美国规模最大的首次公开募股(IPO)迈出了一步，押注这家曾经默默无闻的手机芯片设计公司能够在人工智能计算时代蓬勃发展。

Arm周一在一份外界期待已久的监管文件中说，此次发行由巴克莱(Barclays Plc)、高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和瑞穗金融集团(Mizuho Financial Group Inc.)牵头。这份文件列出了其他24家低于这一顶级的承销商，其中摩根士丹利明显缺席。

Arm的成功上市将为软银创始人孙正义(Masayoshi Son)带来一笔意外之财，他的愿景基金去年亏损了创纪录的300亿美元。它还可能促使数十家公司继续或进一步推迟自己的IPO计划。其中包括在线食品杂货配送公司Instacart Inc.、营销和数据自动化提供商Klaviyo以及鞋类制造商Birkenstock等企业。

据彭博社(Bloomberg)报道，Arm计划在9月的第一周开始路演，并在接下来的一周为IPO定价。该公司没有在文件中披露拟议的股票出售条款，但预计它将寻求600亿至700亿美元的估值。总部位于英国剑桥(Cambridge)的Arm还与一些最大客户就支持此次IPO进行了谈判。

虽然Arm的目标是在IPO中筹集80亿至100亿美元，但这一目标可能会更低，因为软银决定在收购愿景基金所持股份后继续持有该公司的更多股份。文件显示，这笔交易对Arm的估值超过640亿美元。

但此次IPO有望给苦苦挣扎的IPO市场带来近两年来最大的提振。此次上市有望成为自电动汽车制造商Rivian Automotive Inc.于2021年10月上市137亿美元以来，美国规模最大的IPO。它的排名可能接近甚至略低于科技行业有史以来规模最大的IPO：2014年阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.) 250亿美元的IPO，以及2012年Meta Platforms Inc.(当时名为Facebook Inc.) 160亿美元的IPO。

Arm的目标估值反映了一种信念，即它将从人工智能芯片和生成式人工智能的热潮中受益——这一行业转变帮助芯片制造商英伟达(Nvidia Corp.)获得了1.2万亿美元的估值。

PitchBook分析师Kyle Stanford表示：“Arm的强劲表现不仅将给软银带来一笔巨大的意外之财，还将表明围绕人工智能的市场炒作并未减弱，从而强化其人工智能战略。”

尽管几乎所有智能手机都采用了Arm的技术，但它在消费者中并不为人所知。Arm出售设计微处理器所需的蓝图，并许可指令集技术，指令集规定软件程序如何与这些芯片通信。Arm技术的高能效使其在对电池寿命至关重要的手机上无处不在。

去年接任Arm首席执行官的Rene Haas目前正努力拓展智能手机市场以外的领域，该市场近年来一直停滞不前。他将目光投向了更先进的计算技术，尤其是数据中心和人工智能应用的芯片。

面向该市场的处理器是业内价格最高、利润最高的。亚马逊公司(Amazon.com Inc.)在其亚马逊网络服务(Amazon Web Services)中采用了基于Arm的芯片，因为该公司说，这种芯片在能源和经济方面都更高效。有4万名AWS客户在使用它们。

文件显示，在Arm开始交易后，软银仍将是该公司的控股股东。总部位于东京的软银以161亿美元的价格收购了愿景基金持有的25%的Arm股份。该文件警告称，这笔交易可能无法反映Arm上市后的股价。

文件还证实，Arm在上一财年的收入下降了约1%。文件显示，在截至3月31日的财年，该公司的销售额降到了26.8亿美元。

整个芯片行业仍在与销售低迷作斗争，库存过剩加剧了这一局面。智能手机市场受到的打击尤其严重。Arm最大的客户之一高通公司(Qualcomm Inc.)本月早些时候发布了令人失望的最新季度预测，导致该公司股价暴跌。就连苹果公司(Apple Inc.)备受推崇的iPhone也出现了需求放缓的情况。

与中国的紧张关系也可能给Arm的业务蒙上阴影。该公司在申请文件中指出，美国和英国的出口限制是一种风险，阻碍了其在中国销售其Neoverse处理器的能力。

Arm计划更名为“Arm Holdings P”，然后在纳斯达克全球精选市场开始交易，交易代码为Arm。文件证实，四大银行将担任此次IPO的联合簿记管理人。彭博新闻社(Bloomberg News)报道称，这四家公司将获得同等份额的费用，这打破了惯例。

在申请文件中，Arm称自己是一家“工程为先的公司”，其4,753名员工(约占全球员工的80%)专注于研究、设计和技术创新。该公司表示，它拥有或共同拥有约6,800项已发布专利，在全球范围内有约2,700项专利申请。

在上一财年，有260多家公司在使用基于Arm的芯片，包括亚马逊(Amazon)、Alphabet Inc.、高通(Qualcomm)和Advanced Micro Devices Inc.。该公司与排名前十的客户(按版税收入衡量)合作的平均时间超过了20年。

随着人工智能热席卷科技行业，企业将需要合适的芯片来运行复杂的软件。Arm表示，它设计的每一个处理器都将加速人工智能和机器学习技术的发展。它的处理器已经运行了这些技术，该公司已经开始添加新功能，使算法运行得更快。

作为这一努力的一部分，Arm正在与Alphabet、自动驾驶公司Cruise、梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)、Meta和英伟达(Nvidia)合作，部署可以运行基于人工智能的软件的Arm技术。

Arm成立于1990年，是Acorn计算机公司、苹果公司和VLSI技术公司的合资企业。从1998年到2016年，该公司在伦敦证券交易所和纳斯达克上市，2016年软银以320亿美元收购了该公司。

软银此前曾试图以400亿美元的价格将Arm出售给英伟达，这将是芯片行业最大的收购案。但此次收购遭到了监管机构和Arm客户的反对，英伟达去年放弃了收购。随后，软银启动了IPO计划。