企业丑闻引发泰国市场的信心危机

泰国一家市值20亿美元的公司几近破产，这促使投资者呼吁加强对该国资本市场的监管。

近几个月来，泰国金融市场因一系列涉及一些中型上市公司的丑闻、一家受污染的加密货币交易所以及股价不明原因的波动而动荡不安。如今电线制造商Stark Corp.突然违约，令持有价值约390亿泰铢(合11亿美元)债务的股东面临迫在眉睫的损失，此前该公司披露的会计违规行为也令其股票几乎一文不值。

Merchant Partners Asset Management Ltd.董事总经理Prakit Siriwattanakage表示，这一事件给投资者造成了一场“信任危机”。由于外国投资者从泰国股市撤资约33亿美元，泰国基准SET指数今年以来已经跌了约11%，跌至两年高点，成为亚洲表现最差、全球表现接近谷底的股市。

上周五上证综指一度下跌1%，随后收复失地，在当地时间中午前后回升。

对于投资者来说，避开新兴市场的波动并不罕见，但泰国资本市场下跌的速度令全球基金感到不安。传统上，泰国是东南亚国家中外国投资水平最高的国家之一。

投资者的怒火现在转向了该国的主要市场监管机构——证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)，Prakit和其他人将其视为投资的“可靠筛选者”。尽管要求该机构加强对泰国股市监管的呼声越来越高，但该机构对其为提振信心所做的工作一直保持沉默。

自2022年底以来，监管失误和一系列丑闻已经成为投资者信心的刺。今年9月，加密货币交易所运营商泰国Zipmex被指控规避该国的数字资产监管。据当地媒体报道，两个月后，由于可能存在欺诈行为，当局冻结了More Return pc投资者的资产。

但分析人士预计，短期内不会有更严厉的执法。泰国政府正处于过渡时期，此前进步党领导人Pita出人意料地赢得大选。Pita现在有望成为下一任总理，但由于他的政党推动修改《亵渎君主法》，他在争取参议院足够的支持方面面临巨大挑战。美国证券交易委员会是债券、衍生品、共同基金和加密货币市场的最高监管机构，在新政府到位之前，它不太可能找到一个永久性的负责人。

投资者不愿等待。数据显示今年第二季度的日均成交量较上年同期下降了约三分之一。由于对政治和经济不确定性的担忧，泰国在2023年之前一直表现强劲的新股发行计划几乎告吹。交易所数据显示，今年迄今为止，共有17家公司通过首次发行股票筹集了约170亿泰铢，落后于去年筹集1,280亿泰铢的42家公司。

政治和市场的不确定性可能会损害泰国整体经济，泰国经济已经在艰难应对汇率波动、旅游业低于预期和经济前景趋弱的问题。Stark的最新违约也对债市造成伤害，尤其是中小企业，它们在发行债券以获得新融资方面面临更大困难。

“如果不能迅速恢复信心，企业将难以为债务再融资和业务运营筹集资金。这将严重损害经济，”投资管理公司协会(Association of Investment Management Companies)主席Chavinda Hanratanakool说。该协会是一个由共同基金公司组成的行业组织。

SEC为自己的行动进行了辩护，称所有员工都在与其他机构一起夜以继日地处理斯塔克和其他案件，以恢复投资者信心。“我们正在尽一切努力迅速将不法分子绳之以法，并恢复投资者的信任，”SEC代理主席Thawatchai Pittayasophon上周对记者表示。该国财政部长也表达了同样的担忧。

根据一份交易所声明，周二Stark撤换了董事长，并剥夺了其最大股东签署公司文件的权力。就在几天后，SEC对该公司最大的股东和其他参与管理的人提起了财务不当行为的指控。泰国资本市场组织联合会(Federation of Thai Capital Market Organizations)主席Kobsak Pootrakool说：“政府最近的行动表明，尽管SEC的权力有限，但他们对执法的重视程度有多高。”

泰国当局还计划收紧上市规则，包括提高自由流通股公司的上市比例，以及提高公司盈利能力和股东权益的门槛。尽管如此，许多投资者仍担心监管机构能够多快遏制进一步的影响，并防止未来类似事件拖累市场或经济。

泰国价值投资者俱乐部(Thai Value investor Club)的创始人、投资者Niwes Hemvachiravarakorn表示国际投资者正在密切关注当局如何改善监管和合作。如果他们失去了信任，这将是一个大问题，需要很长时间才能恢复信任。