全球IPO市场复苏受银行业和经济衰退风险影响

银行业动荡和衰退风险正给全球IPO市场带来麻烦，令其陷入低迷，尽管投资者在年初时还认为股市最糟糕的时期可能已经过去。

根据彭博社汇编的数据，2023年，各公司通过首次公开募股仅筹集了197亿美元。同比下降70%，是自2019年以来最低的可比金额。跌幅最大的是美国，仅筹集了32亿美元。去年，高通胀和各国央行大举加息削弱了投资者的风险偏好。

股市在2023年初出现强劲反弹，这是由对中国摆脱新冠肺炎零政策和小幅加息的乐观情绪推动的，但这一反弹在很大程度上已告失败，并破灭了重新开放IPO市场的希望。美国一些中型银行倒闭后银行业陷入困境，加上瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)的阵痛，在美联储(fed)努力遏制通胀、避免更多困境之际，这些都增加了利率走势的不确定性。

花旗集团(Citigroup Inc.) ECM亚太区联席主管Udhay Furtado表示:“利率是头号问题，围绕紧缩持续多久、方向转变以及速度，存在明显的争论。人们需要看到许多事情，包括央行的指示，以确定是在第二季度、第三季度还是第四季度。在这一点上，它看起来将是后端的。”

ipo所需的稳定性一直严重缺乏，在硅谷银行(Silicon Valley Bank)和其他美国地区性银行倒闭后，一个受到密切关注的波动性指标在3月份飙升至远高于20的水平。有迹象表明，银行业的问题正在对企业的IPO计划产生影响。

交易暂停

彭博新闻社周四报道，由于投资者对全球银行体系健康状况的担忧，私人股本支持的德国银行（Oldenburgische Landesbank） AG暂停了原定于5月进行的IPO计划。

91投资管理公司全球可持续股票投资组合经理Stephanie Niven表示：”今年年底将发生的事情仍有很多不确定性，我认为这确实让投资者相当紧张，感觉现在不是把资金投入我们不了解的业务的时候。”

股票资本市场活动中的一个亮点是上市公司的股票销售。数据显示，今年的二次发行已经获得了760亿美元，比一年前增长了48%。这包括日本邮政银行的大宗交易，该交易可能筹集多达1.3万亿日元（99亿美元），是近两年来最大的此类销售。

股东和公司迅速出售股票，以利用今年年初的股票反弹，并在利率上升的环境中确保资金。较高的债务成本也意味着一些公司一直在平仓交叉持股，以腾出资金用于偿还债务和其他资金需求。

大量抛售

墨西哥经济公司(Fomento Economico Mexicano)在2月份通过同时发行喜力公司的股票和股票挂钩筹集了37亿欧元（40亿美元），这是2004年以来欧洲、中东和非洲最大的此类交易。其他大型抛售活动包括伦敦证券交易所集团（London Stock Exchange Group Plc）24亿美元的大宗交易和比利时抛售23亿美元的法国巴黎银行（BNP Paribas SA）股票。

公司还转向了可转换债券，这使他们能够以更便宜的价格借款，因为这种证券带有看涨期权。从德国食品递送公司Delivery Hero SE到中国视频娱乐公司爱奇艺(iQIYI Inc.)和电动汽车制造商（Rivian Automotive Inc.）等公司都出售了这种债券。彭博社汇编的数据显示，今年全球已经有约64亿美元的可转换债券被募集。

即使在硅谷银行倒闭造成的波动之后，银行家们乐观地认为，只要有一个窗口，股票资本市场的活动就会回升，尤其是快速、隔夜的后续交易，而可转换债券仍将是一种有吸引力的融资工具。

巴克莱银行欧洲、中东和非洲地区ECM主管Lawrence Jamieson在3月22日说：”我们对发行活动的前景保持谨慎的乐观态度。随着SVB的倒闭而开始的银行业传染似乎更多的是信心冲击的症状，而不是信贷冲击。在过去几天里，我们看到的是市场在处理出现的各种尾部风险。如果波动性也继续减弱，这可能会让更多正常化的ECM活动最早在下周恢复。”