投资资金正在逃离欧洲

俄乌冲突过去半年，投资资金正在逃离受资源价格走高困扰的欧洲。货币欧元创出约20年来最低点，股票的总市值在主要地区中减少最为明显，已蒸发3.6万亿美元。属于欧洲根基的德国遭受打击，而在南欧，利率上涨等导致的财政恶化风险也在加强。欧盟（EU）能否在面对俄罗斯时保持团结、同时维持经济稳定成为焦点。

“也许在全世界之中，欧洲经济将最先失速。大量投资者押注欧元贬值，正在（抢先）抛售欧元”，BMO资本市场的格雷格·安德森(Greg Anderson)这样解释说。

欧元的迅速贬值象征了欧洲的困境。2月23日徘徊在1欧元兑约1.13美元的欧元汇率7月约20年来首次跌破1欧元兑1美元的平价。在天然气供应中断风险重燃的8月，欧元再次跌破平价，创出新低。

将俄乌冲突之前和8月24日相比，欧元兑美元贬值12％，逼近受日本银行（央行）的货币宽松推动、被投机资金瞄准的日元（贬值16％）。在欧洲，欧洲中央银行（ECB）时隔10年启动加息，但由于经济隐忧，欧元贬值仍未被踩下刹车。

货币贬值可以帮助拉动欧洲经济的德国增加出口，本来应成为股价的东风。但是，德国股价指数（DAX）下跌近10％，大幅超过美国道琼斯30种工业股平均指数（下跌0.5％）。与德国关系密切的波兰股市等也大幅下跌。欧洲股市的总市值在半年里减少了3.6万亿美元。减少额相比中国（1.7万亿美元）和美国（1.5万亿美元）等均显得突出。

货币贬值和股价下跌同时出现的背后存在的是严重的能源问题。

一直依赖的从俄罗斯进口的天然气供应减少，在欧洲，2023年天然气库存枯竭的风险被指出。据金融信息公司Refinitiv统计，成为天然气价格指标的荷兰TTF于8月24日涨至每兆瓦时300欧元，按收盘价计算创出历史新高。25日一度涨至330欧元，进一步走高，正在逼近3月上旬盘中创出的历史最高价（335欧元）。

另据标普全球(S&P Global)统计，欧元区的8月综合采购经理人指数（PMI）连续2个月低于50的荣枯线，天然气等资源价格的上涨正在明显拉低景气度。由于能源供应问题等原因，英国大型资产管理公司施罗德(Schroders)的多元资产管理团队8月上旬将欧洲股市的前景下调为“看跌”。

能源问题等将招致通货膨胀，7月的欧元区消费者物价指数比上年同月上涨8.9％。今后能源价格主导的通胀加剧的可能性很高，SMBC日兴证券的田坂圭子认为“欧洲陷入（物价走高和经济衰退同时出现的）滞胀的概率正在提高”。

日本第一生命经济研究所的田中理表示，如果对欧洲危机的担忧加强“投资者的避险情绪将升温，南欧国债容易遭到抛售”。欧洲如何应对乌克兰危机导致的经济打击，将成为影响今后西方国家团结的因素。