美联储能否成功实现“软着陆”

美联储能否成功实现“软着陆”，很大程度上归结于美国劳动力市场。通常在经济衰退期间，失业率会急剧上升。

近几个月，美联储正致力于在不大幅提高失业率的情况下尽可能地降低美国通胀。

美国就业数据乐观吗？

在美联储此前规划的方案中，美国基准利率将在明年年底前升至2.75%左右。美联储官员预计，到2024年，美国通胀率将降至略高于2%，在不到三年的时间里出现4个百分点的下降。同时他们认为，美国经济增长率将在2%到3%之间，而失业率保持在4%以下。

而据美国劳工统计局最新公布就业数据显示，7月美国失业率确进一步下降至3.5%，已与新冠疫情蔓延之前的2020年2月齐平。同时，7月非农业部门新增就业人数为52.8万，远超前值的37.2万和预期的25万，这已是新增就业人数连续第19个月保持增长。

不过，在看起来形势一片大好的美国就业数据中，进一步下跌的劳动参与率却依旧令人失望，为今年来最低水平。数据显示，7月美国劳动参与率环比下降0.1个百分点至62.1%。而普华永道上周发布的一项调查也显示，美国一半的企业正在裁员或计划裁员，52%的企业已经实施了招聘冻结，美国就业市场依旧紧张。

日前，美国前财长萨默斯发声称，他担心美联储将继续暗示，它可以实现低通胀、低失业率和经济健康运行三者并存的目标。此前，萨默斯也一直批评美联储预测的到2024年失业率将仅上升至4%左右的目标，他认为美国要成功控制通胀需要五年失业率高于5%或一年失业率达到10%。

美联储能否实现

低失业率与低通胀并存？

从历史经验来看，在过去80年的时间里，美联储从未像现在这样，计划将通胀率降低4个百分点而不引起失业率的大幅增高。

综合美国商务部和劳工部的数据可以看出，在20世纪80年代初，美国曾经历了经济学家所称的“硬着陆”，为抑制彼时的高通胀，美联储将其基准利率推高至近20%，随后美国便陷入了深度衰退，失业率达到两位数。

在经济学家看来，美国经济的“软着陆”将取决于美联储控制之外的几个因素。这些因素包括：全球能源供应是否能从俄乌冲突的冲击中恢复，从而降低能源价格；美国工人能否加入劳动力“大军”；以及新冠疫情能否在美国消退，结束其造成的经济干扰，如企业关闭。7月，美国仍有220万人因企业在新冠疫情下关停或倒闭而无法工作，还有54.8万人受疫情影响无法外出寻找工作。