欧洲央行时隔10年启动加息

欧洲中央银行（ECB）在7月21日的理事会上决定将基准利率提高0.5％。这是欧洲央行时隔10年首次加息，利率上调幅度也创出2000年以来、时隔21年的新高。由于俄罗斯产天然气的供应隐忧，经济恶化风险迅速加强，但欧洲央行还是选择了优先遏制通货膨胀。欧洲还存在经济衰退和通货膨胀同时加剧的“滞胀”风险，政策运营的难度正在提高。

欧洲央行行长拉加德在7月21日的记者会上表示“我们认为迈出巨大的第一步是妥当的”。将主要基准利率从0％提高至0.5％，银行存款利率从-0.5％上调至0％。新利率自7月27日起适用。2014年引进的负利率政策将就此终结。

这样一来，美欧的主要央行在加息方面形成一致步调。预计美国联邦储备委员会（FRB）在27日的会议上将连续2个月敲定0.75％以上的大幅加息。英格兰银行（央行）也有可能在8月启动0.5％的加息。为了遏制通货膨胀，以通常（0.25％）2倍以上规模推进加息的趋势正在扩大。

欧洲央行之所以启动0.5％的加息，原因是严重的通货膨胀。拉加德在记者会上针对通货膨胀前景表示，“存在继续上行的风险”。欧元区的消费者物价涨幅超过8％，持续创出历史新高。美国高盛集团估算称，到今年秋季将提高至10％左右。

欧洲经济的前景仍不明朗。依赖俄罗斯的天然气的供给减少，德国天然气库存到2023年2月前后耗尽的风险浮出水面。德意志银行（央行）的首席欧洲经济学家马克·沃尔(Mark Wall)指出“将陷入缓慢的经济衰退，加息或将暂时中断”。

对于与日本同样在自然资源方面依赖进口的欧洲经济来说，能源价格的上涨成为逆风。将导致家庭收支和企业收支恶化，进而造成个人消费和设备投资的减少。

在德国，5月贸易收支自能通过统计加以追溯的2008年以来首次转为逆差。在外汇市场，有实际需求的欧元卖盘增加，7月13日时隔约20年跌破1欧元价值等于1美元的“平价”。欧元区面临如不启动加息、则美欧利率差的扩大将导致欧元贬值进一步加速、加剧通货膨这一窘境。

今后如何应对主权债务增加的南欧各国的问题将成为焦点。迅速加息将通过利率上升提高债务负担。在上次2011年的加息周期，欧洲债务危机加剧，到年底被迫转为降息。自6月提出加息方针以后，意大利和西班牙等的国债利率迅速上升（价格暴跌）。

欧洲央行已决定引进旨在抑制市场动揺的被称为“传导保护工具(Transmission Protection Instrument，TPI)”新措施。考虑到南欧各国，将应对国债价格暴跌的事态，根据需要买入国债等加以支撑。以财政纪律的改善等作为条件，实际的买入规模“根据风险来确定，没有事前的制约”。欧洲央行希望以此稳定市场，顺利推进加息。