粮食价格可能在2022年见顶

　摩根士丹利（Morgan Stanley）最近举办了一场关于食品通胀与安全的线上研讨会，会上来自世界各地的专家讨论了各种话题。在研讨会之前，大摩发表了一份由该行30多名分析师参与制作的全球合作报告，题为《粮食安全与通胀：从种子到商店》。下面为报告和研讨会要点总结：

　　1．多数专家和高管的观点与大摩基本一致，即食品价格可能在2022年见顶，这一观点与投资者的共识和远期大宗商品价格有所出入。

　　会上关于影响粮食价格变量的讨论很多。例如，一家化工公司的高管认为钾肥价格可能已经达到峰值，但他也认为钾肥价格将保持在高位，与之前化肥价格低得多的时期形成脱节。

　　其他专家还指出了一些至关重要（且难以预测）的变量对食品价格的影响，如天气（尤其是在未来几个月的南美洲）、能源价格和地缘政治（许多发言者强调了最后两个变量之间的密切联系）。

　　2．有关粮食价格的前景，随着化肥价格的下降，农民仍在进行充分的投资，以推动产量增加，这支持了大摩的观点——粮食价格将在2022年见顶。

　　话虽如此，天气可能会导致谷物价格高企，尤其是在连续第三次拉尼娜现象发生的可能性越来越大的情况下（上一次发生这种情况是在2001年），而且巴西和阿根廷的土壤已经干燥。这可能会对明年的库存造成破坏，并已成为一个关键问题。

　　市场人士不太担心美国的天气和农作物，他们认为收成应该会不错，并会带来更多库存，使短期价格得到缓解；他们还认为出口限制虽然在短期内产生压力，但之后影响会逐渐消失，他们也不太担心俄乌冲突会影响粮食供应。

大摩分析师里卡多·阿尔维斯（Ricardo Alves）在最近的报告中强调了这一动态：“蛋白质价格，尤其是牛肉价格，可能会继续上涨。”

　　里卡多在最近的“牛肉超级周期”报告中引用了一段话，这段话引起了许多投资者的共鸣，“我们深入的供需分析显示，目前世界上的牛肉供应还不足”。 牛肉是最昂贵的蛋白质，因此需求当然与贸易减少相关（猪肉和鸡肉的关系），但有多种趋势有利于牛肉的强劲持续需求（例如，中国的城市化进程逐步推进，人均收入增加，牛肉的普及率更高）。