经济制裁对俄罗斯打击有限？
脇祐三：6月下旬，欧盟（EU）、七国集团（G7）、北大西洋公约组织（NATO）接连举行首脑会议。这一连串会议将讨论如何对乌克兰提供援助。针对俄罗斯的制裁也是重要议题。国际性制裁在本质上是一种政治手段（Politics）。未必会带来预期的经济效果。在对俄制裁方面，施加制裁的一方也会受到经济上的打击。从这一点看，与过去的经济制裁不同的“制裁悖论（Paradox）”将会持续。
欧盟各国禁止进口俄罗斯石油
因国际经济制裁而使被制裁国改变行动的例子基本上没有发生过。眼下，因俄罗斯进攻乌克兰，方方面面的对俄国际制裁接连不断。这些制裁实际引发了怎样的变化呢？
5月底，欧盟出台了“禁止从俄罗斯进口石油”的措施。虽然位于内陆的匈牙利、斯洛伐克、捷克通过输油管道进口的原油暂时不属于禁运对象，但欧盟各国将于今年年内停止进口大部分俄罗斯产原油和石油制品。针对这样的新一轮制裁措施，欧盟方面强调，可带来使俄罗斯的石油出口收入每年减少数百亿美元的效果。
中印的进口量大幅增加
不过，只有在其他国家也不购买欧盟各国停止进口的原油和石油制品时，这种效果才会显现。从目前的实际情况来看，让人感到意外的是，由于印度和中国增加了从俄罗斯进口的石油，俄罗斯的石油出口量并没有减少。2022年初之前，印度进口的俄罗斯原油量极少，但从3月开始猛增，有观点认为，6月以后单日进口量超过100万桶，甚至达到130万桶。
5月，中国的俄罗斯原油单日进口量为199万桶。比上个月的实际数据高出39万桶，达到了创纪录的水平。美国信息咨询公司Energy Intelligence（EI）根据中国的报关统计数据计算的结果显示，5月俄罗斯原油的平均运抵价格为每桶93.30美元。
这其中包含俄罗斯通过管道供应的大量长期合约原油，因此通过油轮运输的现货进口价格应该更便宜。93美元的平均价格也远远低于作为国际指标的北海布伦特原油的5月平均价格（每桶112美元左右）。顺便提一下，据Energy Intelligence统计，2021年中国进口的俄罗斯原油的平均价格为每桶69.47美元。5月的平均价格比去年的平均水平高出34％。
原油价格水平上涨的原因，除了俄罗斯进攻乌克兰导致地缘政治风险升高，还有欧美以限制俄罗斯出口为目的施加制裁，导致供求紧张担忧在全球石油市场上进一步增强。由于面向欧洲市场的出口减少，3月以后俄罗斯的原油出口量虽然总体上低于进攻乌克兰之前，但由于价格水平上升，出口收入反而高于去年同期。
普京：欧美制裁已经失败
6月17日，俄罗斯总统普京在俄罗斯政府举办的圣彼得堡国际经济论坛上发言。他强调，欧美的对俄制裁已经失败。这也许不是单纯的逞强。
还存在政策带来的效果。俄罗斯的政策是，出口资源时，要求欧洲等地的企业以卢布结算，如果用欧元支付，俄罗斯企业收款后要马上兑换成卢布。俄乌冲突爆发后，3月上旬卢布汇率一度暴跌至1美元兑换138卢布左右，最近恢复到了1美元兑换54卢布左右。
为了保护本国货币，俄罗斯中央银行2月将政策利率一下子提高到了20％，但4月开始转为降息，5月下旬政策利率下降至11％。英国智库机构牛津经济研究院（Oxford Economics）指出“制裁对俄罗斯造成的影响没有当初预想的那样大”，同时将2022年的俄罗斯经济增长率预期由此前预测的-11％上调至-8％。
高科技出口管制措施将会产生效果
虽然目前俄罗斯在财政上受到的打击较小，但美欧的高科技出口管制措施可能会逐渐产生效果。有分析认为，俄罗斯军队的精确制导武器库存已经见底，处于来不及追加生产的状态。原因是半导体采购遇到困难。这也会对战局产生影响。由于欧美石油大型企业等退出开发业务，俄罗斯的资源开发将在技术上处于劣势。
美国政府预测称，由于炼制石油使用的核心零部件受到禁运等原因，俄罗斯的炼油能力将会下降。俄罗斯在技术方面存在的问题可能会逐渐严重起来。但不会出诸如石油产量减少到一半以下等立竿见影的效果。
另一方面，欧盟各国正在全力应对通货膨胀和确保能源资源。预计欧元区央行“欧洲中央银行（ECB）”将从7月开始加息。在6月19日举行的法国众议院选举第二轮投票中，总统马克龙的执政党阵营失去了绝对多数席位。在美国，虽然联邦储备委员会（FRB）持续大幅加息，将抑制通货膨胀放在第一位，但国内对汽油价格高涨等产生强烈不满，在秋季举行的中期选举中，拜登政府的执政党（民主党）阵营必将陷入苦战。快速加息导致美国陷入经济衰退的担忧也一直在市场上扩散。
制裁也导致美欧政府遭遇逆风
从过去的制裁来看，发动制裁的一方基本上未曾遭受过经济上的打击。但此次不同，在发动并加强制裁的欧美，经济逆风愈刮愈烈。
为了防止对俄制裁存在漏洞，欧美正在讨论对与俄罗斯合作的第三国企业进行二次制裁，但从政治意义上来说，将印度列为制裁对象十分困难。原因是，在对华战略方面，离不开印度的合作。
不允许俄罗斯通过自身力量单方面改变现状，以此显示出与乌克兰同心协力的态度，从这一意义上来说，对俄罗斯进行严厉制裁是必要的政治手段，但对欧美来说，付出的政治代价也不小。