日本第一生命保险公司将增持未对冲外国债券

–第一生命保险公司: 不太可能增加购买对冲外国债券，主因成本问题
–第一生命保险公司: 将在18财年减持日债持有规模

日本第二大保险巨头第一生命保险公司（Dai-ichi Life）计划在截止9月30日的2018财年上半年中增加未对冲外国债券持有量。

第一生命保险公司投资规划部总经理Kazuyuki Shigemoto对记者表示，在截止3月31日的上财年末，该公司增持了未对冲外国债券，同时减少了对冲外国债券的持有规模，主因美国升息带来的高对冲成本问题。

他表示，“如果日圆（兑美元）升值至100 -105区间，那么我们将增大对未对冲债券的投资”。

“增加对冲外国债券持有规模的可能性较低，主因高对冲成本”。

上财年第一生命保险减持了日债，主因到期赎回，但总体日债持有规模增长，因该公司增大了对掉期和衍生品的投资。

4-9月份期间，该公司计划减少日债持有规模以及日债掉期和衍生品，主因超低的国内利率。

-低日债收益率

Shigemoto，20年和30年期日债收益率不太可能升破1%。

他表示，（剔除新鲜食品）核心CPI衡量的通胀率可能约为1%。

周一10年期日债收益率收报0.055%，此前升至3月2日以来新高0.065%。

-日债和美债利差

第一生命保险预期，当前财年10年期日债收益率将在0.00%-0.20%区间波动。

该公司预期，如果美联储继续升息，那么10年期美债收益率将在2.50%-3.50%区间波动。

第一生命保险预计美元兑日圆和欧元兑日圆波动区间将分别为100-115和120-150。

日本寿险公司偏好长期日圆资产，因为这类资产匹配其长期日圆负债。但当国内利率较低时，它们考虑投资对冲的外国债券作为持有日圆债券的替代项。

最新披露的文件显示，12月末第一生命保险日圆债券持仓余额为15.94万亿日圆(占总资产的44.2%)，低于2017年23月末的16.05亿日圆(占比为46.2%)。

截止12月31日，第一生命保险总资产达36.04万亿日圆，较2017年3月末的34.78万亿日圆上升。

12月末第一生命保险所持外国资产余额(包括债券与股票)为9.08万亿日圆(占总资产的25.2%)，较2015年3月末的8.41万亿日圆(占比24.2%)上升。