红杉的分拆向在中国经营的美国公司发出了警告
红杉资本(Sequoia Capital)计划将自己分拆为三家独立的地区性公司，这代表了世界上最重要的风险投资公司之一的重大转变。这一戏剧性的举动可能会使红杉免受即将到来的监管，但它也发出了一个信号，即与中国的联系在硅谷是一种日益严重的负担。
该公司长期以来一直在公开场合和越来越多的私下场合为其在中国的投资辩护。据知情人士透露，近年来，该公司在华盛顿建立了一个安静但强大的存在，就在几周前，该公司还闭门向美国国会山的工作人员表示，其美国和中国业务是分开的。
周二，红杉资本宣布，其印度、中国和美国子公司将正式成为独立实体。这些子公司共有投资者，并享有一定回报。红杉高层在一份声明中表示：“管理一个分散的全球投资业务变得越来越复杂。”他们提到了集中式后台的陷阱。
华盛顿的许多人认为这是拜登政府的胜利。然而，红杉资本丰厚的投资历史并没有就此消失，许多支持红杉资本的机构——包括密歇根大学和加州大学等投资者——仍在投资红杉中国，一些美国合作伙伴也是如此。
红杉在中国的投资一直受到科技投资界的批评，而该公司正面临着拜登(Biden)政府即将出台的一项行政命令的威胁，该命令可能会限制美国对外国实体的投资。这项措施针对的是那些帮助红杉资本在逾15年的时间里在海外赚取数十亿美元利润的做法，尽管近期市场动荡。
美中经济与安全审查委员会(US-China Economic and Security Review Commission)前委员杰弗里•费德勒(Jeffrey Fiedler)表示，这种分歧“清楚地表明，美国对与中国关系如此密切的风险非常敏感”。费德勒预测，更多支持风投和私人股本公司的投资者将会问：“红杉很紧张——你们紧张吗?”
一个更简单的时代
红杉资本的中国投资项目始于2005年，那是一个地缘政治较为简单的时期。据一位当时在场的人士说，那一年，在红杉当时的首席执行官Doug Leone首次访问中国的时候，他打开自己黑色SUV的车门，发现面前铺着红地毯。这位不愿透露姓名的人士说，当他下车前往大楼与中国科技领袖会面时，沿途身着制服的中国士兵立正敬礼。
那是一个中美关系升温的时代，资金和专业知识在两国之间自由流动。数十家美国风险投资公司在中国寻求投资，投入资金和时间，将中国初创企业打造成庞然大物，并在此过程中赚取数十亿美元。
中国不断壮大的中产阶级推动了风投支持的打车初创公司滴滴和电子商务平台京东等巨头的崛起。红杉中国(Sequoia China)尤其赢得了杰出投资者的声誉，它投资了阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)和字节跳动(ByteDance Ltd.)等飞速发展的公司。字节跳动是社交媒体巨头抖音(TikTok)的母公司。
由红杉资本和红杉中国共同持有的TikTok投资，成为一个热点。在红杉于2014年首次投资字节跳动后，TikTok的视频应用在美国得到了疯狂的普及–最终引发了人们对这个中国人拥有的应用对美国人心理的影响的担忧，以及它在这么多手机上的存在。到2019年，特朗普政府已将该应用程序置于国家安全审查之下，并接近于在2020年将其禁止。虽然全面禁令从未实现（除了今年在蒙大拿州），但这一戏剧性事件是一个早期警告，即中国科技投资已成为政治。
资深游说者
在其51年的历史中，红杉资本并没有过度关注华盛顿的阴谋。像许多风险投资公司一样，它基本上与政治保持距离。对私营企业的风险投资监管宽松，直到最近，这一领域基本上一直被立法者忽视。
据熟悉红杉资本在华盛顿努力的人士透露，就在TikTok的紧张局势加剧之际，红杉资本的领导人意识到，该公司需要在国会获得更多帮助。它还需要谨慎行事。如果红杉看起来过于努力地试图影响美国的政策，它可能会发现自己成为华盛顿的瞄准目标。如果它什么都不做，立法者可能会破坏该公司几十年来期望获得的投资回报。
2019年年中，红杉资本在华盛顿的资深人士唐·维埃拉(Don Vieira)那里寻求解决方案，他是司法部低调的前官员，曾为一个日益强大的政府实体——美国外国投资委员会(CFIUS)从事审查工作。作为世达律师事务所(Skadden Arps)的律师，维埃拉对可能受到CFIUS审查的交易非常熟悉。他还曾在立法部门短暂任职。
据知情人士透露，维埃拉在美国国会传达的信息是，红杉资本和红杉中国是分开的。上个月，在与众议院中国竞争特别委员会的介绍性会议上，维埃拉告诉政策制定者，红杉资本的美国合作伙伴没有参与中国的决策。然而，国会山的工作人员大都持怀疑态度。维埃拉通过红杉发言人拒绝就此事发表评论。
一位参加会议的国会助理表示，政策制定者认为，红杉的美中两方之间有太多的联系，不容忽视。这位知情人士说，其中包括两家实体之间的联合合规行动和收入分成协议。与此同时，红杉资本的许多有限合伙人也参与了其国际投资。
该知情人士表示，会议上的一个难点是：尽管红杉资本可能无法控制红杉中国的每一个决策，但这家美国公司仍然从其中国子公司那里赚钱。
威斯康星州共和党众议员、众议院委员会迈克·加拉格尔(Mike Gallagher)周三表示，红杉资本将其业务分拆为三个独立实体的决定并没有解决他对该公司商业行为和投资的担忧。
加拉格尔在一份声明中说：“你可以随心所欲地重新命名和重组，但这对解决实际问题无济于事。我们需要严格的对外投资限制，以确保我们不会为自己的毁灭提供资金。”
追溯性规则
据知情人士透露，政府计划中的行政命令的最新版本预计将于今年晚些时候发布，它将要求风投公司报告对可能敏感的中国技术的投资，并可能限制它们进行某些押注的能力。
该规定旨在遏制美国投资者与崭露头角的中国企业之间的知识转移——红杉资本过去曾提供过这种宝贵的服务。据一位知情人士透露，美国合作伙伴通过分享其精英人脉网络，并及时向潜在客户、员工和投资者提供介绍，帮助了中国投资组合中的企业。
美国财政部官员保罗•罗森(Paul Rosen)在5月份的一次安全会议上表示，这些限制针对的是“复杂的美元和投资，这些投资伴随着技术诀窍，伴随着专业知识和人脉”。美国财政部拒绝就红杉资本的剥离置评。
对高盛来说，最新版本有一些好消息：该规定预计不具追溯力，这将保护公司及其有限合伙人现有投资的未来利润。
这意味着，美国红杉资本的长期合作伙伴迈克•莫里茨(Mike Moritz)和道格•莱昂内(Doug Leone)将通过投资红杉中国，保留他们多年来投资的数百家初创企业的股份。PitchBook的数据显示，投资于该公司的其他30多家美国机构——包括密歇根大学(University of Michigan)捐赠基金、加州大学(University of California)董事会和麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology)的退休计划。
全国性的敏感问题
此次拆分正值中国初创企业的吸引力不如以往。自红杉资本首次开始投资的繁荣年代以来，北京方面一直在打击雄心勃勃的科技公司，包括对阿里巴巴采取行动，后者的首席执行官曾批评政府。与此同时，包括亿万富翁彼得·蒂尔在内的美国科技领袖加大了对红杉资本和其他公司在人工智能等领域帮助中国公司的批评力度，这些公司被认为对美国国家安全构成威胁。
上个月，风险投资公司Vinod Khosla告诉彭博社，他认为红杉“应该认同西方价值观”。与此同时，风投巨头安德森·霍洛维茨(Andreessen Horowitz)表示，它将向支持“美国活力”和“国家利益”的初创公司投入数百万美元——这一努力与红杉资本的海外投资暗中背道而驰。
Lux Capital合伙人Josh Wolfe说，科技投资长期以来一直是一项对国家敏感的事业。“硅谷不是在车库里的黑客神话中诞生的，而是在雷达、半导体和电子战计算射弹弹道的情况下诞生的。”
红杉发言人在一份声明中表示，“没有单一的催化剂或事件导致了这一决定。”拆分后将产生两家新实体——红杉(前身为红杉中国)和印度的Peak XV Partners(珠穆朗玛峰的名字)。
正式的分拆将在今年年底完成，名称和品牌将在明年3月底更新。在接下来的几个月里，华盛顿的政策制定者不太可能停止推动对美国与中国的科技联系施加更多限制，甚至超越了即将出台的行政命令。
总部位于华盛顿的两党智库Silverado Policy AcceleratorDmitri Alperovitch表示，国会支持采取更多行动。“这个问题还没有结束。”